12月26日，上汽集团与南汽集团股东跃进集团举行签约仪式。上汽集团以3.2亿股(市值86.4亿元)上海汽车(600104)股份置换南汽集团核心资产，中国车业最大并购重组案宣告结束，新上汽航母宣告启航。

　　按照上汽与跃进签署的全面合作协议，跃进集团下属的汽车业务将全面融入上汽，其中的整车及紧密零部件资产将进入上汽集团控股的上海汽车；其他零部件及服务贸易资产将进入上汽与跃进合资成立的东华公司；上海汽车将出资20.95亿元购买跃进整车和紧密零部件资产，跃进将持有上海汽车3.2亿股股份和东华公司25％股权。

　　根据上海汽车(600104)25日收盘价27元计算，跃进获得的3.2亿股上海汽车股份市值约为86.4亿元。跃进仅保留南汽部分零部件业务组成的东华公司25％股权，南汽集团全部核心资产已收入上汽囊中。

　　南汽未留退路

　　跃进集团旗下南汽集团的资产包括南京依维柯、MG名爵、南京菲亚特、无锡新雅图四大国内整车资产，英国MG名爵技术/生产基地，及多家零部件企业。据悉，上述五大整车板块及部分核心零部件企业，将注入到上海汽车(600104)，南汽集团其余零部件板块注入东华公司，跃进只保留25％股份，其余股份为上汽集团持有。

　　南汽集团对旗下整体资产估值近200亿，其中南京依维柯约70亿，MG名爵版块约100亿（含MG品牌价值）；但从本次收购披露信息判断，前述南汽整车及紧密零部件净资产估值仅为20.95亿。跃进集团以国有资产划拨方式获得上海汽车(600104)3.2亿股股份，使得南汽净资产几乎实现约4倍溢价收购，86亿元的收购总额也与业内此前80-90亿元的估计非常接近。

　　由于跃进集团仅保留南汽部分零部件业务组成的东华公司25％股权，其性质已接近于一家投资公司。与戴·克合并后各自保持相对独立经营模式相比，上南重组方式基本断绝了南汽未来自立门户的机会，南汽实体已名存实亡。

　　菲亚特新雅途出局依维柯整合

　　在南京菲亚特中的南汽资产注入上海汽车后，菲亚特的中方合作伙伴也将相应变化为上汽集团。此前有报道说南汽已经买断了派力奥、西耶那、周末风3款车型的知识产权，菲亚特将在春节前从合资公司正式撤资退出，同时南京菲亚特现有工厂为桑塔纳3000进行代工生产，以解决上海大众的产能紧张问题。

　　上汽知情人士证实了上述说法，改人士表示，上汽红岩依维柯与南京依维柯产品互补且外方合作伙伴相同，上汽今后势必整合依维柯的两大商用车板块；但上汽并为与依维柯母公司菲亚特就南京菲亚特遗留问题有过正式讨论，“南京菲亚特的事情由南汽自己解决，菲亚特退出后该工厂的用途尚在规划。”

　　此外，跃进持股20％的无锡新雅途也并未进入上汽的未来规划，据悉上汽正在考虑将该部分股权转让。

　　荣威名爵上游整合渠道独立

　　对于备受关注的荣威名爵规划问题，上汽人士表示，荣威名爵将统一由上汽自主品牌委员会规划，研发、生产、采购、销售、零部件规则实现统一。

　　上汽南汽目前具有仪征、南京两大自主品牌车型生产基地，30万辆自主品牌整车及动力总成项目的临港基地也在规划之中。目前仪征基地地生产荣威750车型，南京基地生产名爵MG7系车型。随着上汽南汽合并，荣威和名爵可能按照车型平台进行生产划分，据悉名爵7系和荣威750可能都移至上汽仪征基地生产，而南京基地将生产名爵3系等凸显运动的车型，两者销售网络将在一段时间内仍保持各自独立。